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| 鋼價能否真正實現絕地反轉 |
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9月(yue)中旬開始(shi)，國內出(chu)現鋼(gang)價礦(kuang)價雙(shuang)雙(shuang)大幅下跌的(de)行情(qing)(qing)。價格下跌之(zhi)快，市場(chang)心態之(zhi)差，讓人(ren)不禁想起2008年的(de)情(qing)(qing)形。而且似乎仍然沒(mei)有任何利好因素出(chu)現，市場(chang)不斷調低對底部(bu)的(de)判斷。在無縫鋼管市場(chang)基(ji)本(ben)面并未(wei)出現(xian)極端情(qing)況(kuang)的下，對于后市不(bu)宜過(guo)分悲觀，同(tong)樣地，經濟“軟著(zhu)陸”趨勢下，市場(chang)的風險也不(bu)容忽視。
此次鋼價大(da)(da)跌(die)(die)(die)，我們(men)似乎找不到(dao)一(yi)個(ge)特別重(zhong)大(da)(da)的(de)(de)(de)利空因素，其(qi)走勢與以(yi)往的(de)(de)(de)大(da)(da)跌(die)(die)(die)也有所不同。回(hui)(hui)顧2008年(nian)(nian)以(yi)來國內鋼價的(de)(de)(de)歷次大(da)(da)幅下(xia)跌(die)(die)(die)，其(qi)原因無外乎兩(liang)個(ge)，一(yi)是(shi)出(chu)現(xian)系統性風(feng)險(xian)，整(zheng)個(ge)國民經濟(ji)出(chu)現(xian)明顯回(hui)(hui)落(luo)，商品市場悉數(shu)調(diao)整(zheng)。這(zhe)對鋼材市場的(de)(de)(de)沖(chong)擊是(shi)大(da)(da)的(de)(de)(de)，2008年(nian)(nian)次貸危機沖(chong)擊下(xia)的(de)(de)(de)大(da)(da)幅下(xia)跌(die)(die)(die)就(jiu)是(shi)這(zhe)種情形(xing)。當時(shi)價格下(xia)跌(die)(die)(die)的(de)(de)(de)時(shi)間和幅度都是(shi)近(jin)年(nian)(nian)大(da)(da)的(de)(de)(de)。第二種原因就(jiu)是(shi)大(da)(da)跌(die)(die)(die)之前(qian)出(chu)現(xian)了(le)價格的(de)(de)(de)大(da)(da)幅上(shang)漲。2009年(nian)(nian)以(yi)來的(de)(de)(de)每次大(da)(da)幅下(xia)跌(die)(die)(die)基本都是(shi)如此，2009年(nian)(nian)2月(yue)(yue)(yue)到(dao)4月(yue)(yue)(yue)的(de)(de)(de)大(da)(da)跌(die)(die)(die)之前(qian)出(chu)現(xian)了(le)2個(ge)多月(yue)(yue)(yue)的(de)(de)(de)上(shang)漲，2009年(nian)(nian)8月(yue)(yue)(yue)到(dao)10月(yue)(yue)(yue)的(de)(de)(de)大(da)(da)跌(die)(die)(die)之前(qian)有4個(ge)月(yue)(yue)(yue)的(de)(de)(de)大(da)(da)漲；2010年(nian)(nian)4月(yue)(yue)(yue)到(dao)7月(yue)(yue)(yue)的(de)(de)(de)大(da)(da)跌(die)(die)(die)之前(qian)也有近(jin)4個(ge)月(yue)(yue)(yue)的(de)(de)(de)快速拉升。
而此(ci)次價(jia)格調整(zheng)的(de)原因有(you)些(xie)模(mo)糊，以上因素都不具(ju)備，但(dan)又(you)都有(you)些(xie)接近。首先是此(ci)前(qian)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)價(jia)格并沒有(you)出(chu)現大幅(fu)上漲(zhang)(zhang)，但(dan)在去年(nian)10月(yue)到今年(nian)2月(yue)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)曾(ceng)出(chu)現過(guo)一次較(jiao)大幅(fu)度上漲(zhang)(zhang)，并且期間并未出(chu)現同(tong)等級的(de)調整(zheng)。其次，今年(nian)國內外(wai)經濟(ji)雖然都未出(chu)現系統(tong)(tong)性(xing)風(feng)(feng)險，但(dan)經濟(ji)“軟著陸”趨勢(shi)基本(ben)成形，在這種(zhong)情況下(xia)，市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)風(feng)(feng)險在不斷積累(lei)。事(shi)實上，在價(jia)格大跌(die)之前(qian)，市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)已經非(fei)常脆弱。進入“金九銀十”的(de)傳統(tong)(tong)旺季(ji)之后，市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)成交始(shi)終(zhong)未能好轉。同(tong)時，鐵(tie)(tie)礦石、鋼(gang)坯等原材(cai)料(liao)又(you)出(chu)現下(xia)跌(die)，之前(qian)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)認為對價(jia)格起著重要支撐作用的(de)成本(ben)因素也不復存(cun)在，加上淡水(shui)河谷調整(zheng)鐵(tie)(tie)礦石定(ding)價(jia)方式，市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)心(xin)態(tai)幾(ji)近崩潰，之前(qian)積累(lei)的(de)風(feng)(feng)險集中(zhong)爆發(fa)，導致價(jia)格大幅(fu)下(xia)跌(die)。
因此，從此次價(jia)格大跌的(de)(de)原因看，更多是對(dui)(dui)去年10月以來(lai)鋼(gang)(gang)(gang)(gang)材(cai)市(shi)場所積累(lei)的(de)(de)壓力的(de)(de)一(yi)種釋放(fang)。目(mu)前鋼(gang)(gang)(gang)(gang)材(cai)價(jia)格已經(jing)基本跌至(zhi)去年10月時(shi)的(de)(de)水平。從這(zhe)個(ge)角(jiao)度(du)來(lai)說，市(shi)場風(feng)險已經(jing)得到(dao)一(yi)定(ding)程(cheng)度(du)的(de)(de)釋放(fang)了(le)，短期(qi)市(shi)場不必過(guo)于悲觀(guan)。畢(bi)竟基本面(mian)(mian)并未(wei)出(chu)(chu)現惡化(hua)的(de)(de)情(qing)況(kuang)，相反短期(qi)還(huan)可(ke)能(neng)有(you)部(bu)(bu)(bu)分(fen)利好因素出(chu)(chu)現。經(jing)過(guo)價(jia)格大跌之后，部(bu)(bu)(bu)分(fen)鋼(gang)(gang)(gang)(gang)鐵企業可(ke)能(neng)面(mian)(mian)臨(lin)虧損，已經(jing)開(kai)始(shi)進(jin)行檢(jian)修減產(chan)(chan)。而根據國家(jia)電(dian)(dian)監會的(de)(de)預測，今(jin)冬(dong)明春全國用電(dian)(dian)形(xing)(xing)勢依然(ran)緊(jin)張(zhang)，大電(dian)(dian)力缺口可(ke)能(neng)達到(dao)2600萬(wan)千瓦，其中(zhong)既缺煤(mei)又缺水的(de)(de)南方和(he)華中(zhong)地區用電(dian)(dian)形(xing)(xing)勢為嚴峻。后期(qi)鋼(gang)(gang)(gang)(gang)鐵生(sheng)產(chan)(chan)可(ke)能(neng)迎來(lai)主動減產(chan)(chan)和(he)被動減產(chan)(chan)集中(zhong)期(qi)，對(dui)(dui)鋼(gang)(gang)(gang)(gang)價(jia)形(xing)(xing)成一(yi)定(ding)支(zhi)撐(cheng)。同(tong)時(shi)，國家(jia)允許部(bu)(bu)(bu)分(fen)省(sheng)市(shi)試點發行地方債，鐵道債獲多部(bu)(bu)(bu)委(wei)支(zhi)持等(deng)政策面(mian)(mian)也(ye)陸續有(you)利好出(chu)(chu)現。經(jing)過(guo)大跌之后的(de)(de)鋼(gang)(gang)(gang)(gang)材(cai)市(shi)場，或許能(neng)在新的(de)(de)平衡點上重(zhong)新積累(lei)信(xin)心。
當然(ran)，市場(chang)若要重新走(zou)好(hao)(hao)，還需(xu)要宏觀經濟大(da)環境好(hao)(hao)轉。目(mu)前政策面也好(hao)(hao)，市場(chang)基(ji)本面也好(hao)(hao)，都(dou)是個(ge)別點上有所好(hao)(hao)轉。歐美債務危(wei)機(ji)短(duan)暫安寧，但(dan)仍(reng)在(zai)發酵之中。國(guo)內經濟增長的“軟(ruan)著陸”趨勢(shi)短(duan)期難(nan)以改(gai)變，尤(you)其是國(guo)內房地產市場(chang)，在(zai)持(chi)續高壓之下，或許也將出現類似鋼(gang)(gang)價(jia)10月大(da)跌式的風險釋放(fang)。鋼(gang)(gang)材市場(chang)需(xu)要關注宏觀環境的各因素博弈情況(kuang)，對(dui)后期的諸多不確定性和風險仍(reng)要保(bao)持(chi)警惕。 |
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近兩個月熱軋帶鋼市場形成急速下跌通道
下一條:
螺紋鋼和線材庫存壓力仍然為明顯
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