1、跨年度鋼材社會庫存走低(di)
建筑(zhu)鋼(gang)材(cai)需(xu)求(qiu)仍是鋼(gang)材(cai)需(xu)求(qiu)的(de)主導(dao)力量，對后市預期的(de)不(bu)看好，導(dao)致庫存與價(jia)格雙雙回落(luo)，自10月上旬以來，國(guo)內建筑(zhu)鋼(gang)的(de)庫存也已經連續6周減(jian)倉(cang)，當前(qian)的(de)庫存水平較10月高點已經減(jian)少18%左(zuo)右，較年初高點更是減(jian)去了34%左(zuo)右，多(duo)個城市的(de)庫存已經降至(zhi)年內新低?
近期，政府進一步明確房地產調控將持續到2012年的調控目標，這加重了鋼鐵業內對后期建筑鋼材走勢看淡的預期。預計今冬至明春，鋼材社會庫存創新高的現象將成為歷史，自2009年春季，重點城市鋼材庫存創出有統計以來的1200萬噸新高以來，2010年，2011年，鋼材無縫鋼管庫(ku)存都創出新高。2011年3月(yue)12日(ri)，蘭格統(tong)計國內(nei)29個重點城(cheng)市庫(ku)存量更是突破2000萬噸，達(da)到創紀錄的2011萬噸。
11月30日，央行宣布從(cong)2011年12月5日起下調存款準備金率0.5個(ge)百(bai)分點，從(cong)而(er)業內(nei)外(wai)對準備金下調的(de)(de)(de)分析、猜測終于變成現(xian)實。但此次下調不應視為宏觀政策(ce)的(de)(de)(de)逆轉，只應視為對“過冷(leng)”的(de)(de)(de)經(jing)(jing)濟運(yun)行的(de)(de)(de)一次微(wei)調和矯正。從(cong)近一段時間經(jing)(jing)濟運(yun)行和政策(ce)變動(dong)的(de)(de)(de)趨勢來看，適(shi)當放松貨(huo)幣供給(gei)是意(yi)料之(zhi)中(zhong)的(de)(de)(de)事(shi)。
一、 經濟放緩中貨幣供應(ying)改善
目前來看(kan)，四(si)季度(du)經濟運(yun)行仍將持續前三季度(du)繼續放緩的態勢運(yun)行。但是11月(yue)份(fen)匯豐中(zhong)國制(zhi)造業采購經理(li)人預覽指(zhi)數(PMI為(wei)48.0，遠低(di)于10月(yue)份(fen)51.0的終值(zhi)，制(zhi)造業產值(zhi)分類指(zhi)數從10月(yue)份(fen)的51.4降至46.7，顯示中(zhong)小(xiao)企(qi)業運(yun)行有繼續萎縮的趨勢。部分海外機(ji)構的分析師認為(wei)，明年一季度(du)經濟增長率(lv)可能低(di)于8%。
新(xin)近公布的官方中國制(zhi)造(zao)業采購經(jing)理人(ren)指數(PMI為49%，顯示整體上(shang)制(zhi)造(zao)業處于明顯萎縮狀(zhuang)態，經(jing)濟運行狀(zhuang)態“過冷(leng)”，因此(ci)，貨(huo)幣(bi)有加(jia)大(da)放松力度的內在要求。
可觀察到(dao)的(de)是，四季度開(kai)(kai)始貨幣供應已(yi)經開(kai)(kai)始有所(suo)改(gai)善。根據央行數據顯示，2011年(nian)10月(yue)當(dang)月(yue)新增(zeng)(zeng)人民幣貸(dai)款5868億(yi)元，較9月(yue)份環比增(zeng)(zeng)長1168億(yi)元，恢復(fu)至往(wang)年(nian)正常水平(ping)。10月(yue)企(qi)業非金(jin)(jin)融性企(qi)業貸(dai)款增(zeng)(zeng)加(jia)明顯，當(dang)月(yue)非金(jin)(jin)融企(qi)業及(ji)其他(ta)部門貸(dai)款增(zeng)(zeng)加(jia)4548億(yi)元，顯示出(chu)(chu)10月(yue)中(zhong)旬國(guo)家(jia)出(chu)(chu)臺(tai)對小微型(xing)企(qi)業貸(dai)款定向寬(kuan)松(song)的(de)金(jin)(jin)融指(zhi)導政策(ce)的(de)微調(diao)效果。有分析(xi)指(zhi)出(chu)(chu)，10月(yue)份新增(zeng)(zeng)信貸(dai)達到(dao)9月(yue)信貸(dai)增(zeng)(zeng)量的(de)125%，是近10年(nian)來的(de)第一(yi)次。結(jie)合11月(yue)30日的(de)降準備金(jin)(jin)政策(ce)的(de)出(chu)(chu)臺(tai)，四季度流動性改(gai)善已(yi)成定局，全年(nian)新增(zeng)(zeng)信貸(dai)將達到(dao)7.5萬億(yi)左右。 |
