| 底部支撐消失，滬鋼有望重回3500一線
目前供需矛盾(dun)是鋼(gang)材(cai)下跌的(de)(de)主要原因(yin)，在多重打(da)壓(ya)下，螺紋鋼(gang)短期(qi)(qi)難企穩，現貨市(shi)場(chang)的(de)(de)陰跌之(zhi)勢將推動期(qi)(qi)貨市(shi)場(chang)空頭進場(chang)。
近(jin)(jin)(jin)期國內市場部分品種再次(ci)出現(xian)跌(die)停的(de)(de)局面(mian)，市場恐慌(huang)情(qing)緒濃厚。而前期一(yi)(yi)直表(biao)現(xian)較為(wei)堅挺(ting)的(de)(de)螺紋鋼現(xian)貨(huo)，近(jin)(jin)(jin)期也(ye)出現(xian)大幅松動，鋼材期貨(huo)出現(xian)放量(liang)增(zeng)倉的(de)(de)單(dan)邊(bian)下(xia)跌(die)行情(qing)，并在一(yi)(yi)周(zhou)內下(xia)跌(die)幅度超(chao)過10%。但由于(yu)歐盟救助(zhu)消息頻傳，加上目前鋼廠臨近(jin)(jin)(jin)邊(bian)際生產線，市場普遍(bian)認(ren)(ren)為(wei)鋼價可能見底(di)，但筆者認(ren)(ren)為(wei)，目前供需矛盾是鋼材下(xia)跌(die)的(de)(de)主要原因(yin)，在產量(liang)無(wu)法有效(xiao)回落之前，鋼價難言見底(di)，后期仍(reng)有繼續下(xia)跌(die)的(de)(de)可能。
歐債危機規模過大或難救助
前期由于(yu)歐(ou)洲金(jin)融穩定(ding)基(ji)金(jin)EFSF擴大(da)的(de)(de)(de)傳聞(wen)，市(shi)(shi)場出現反(fan)彈，而市(shi)(shi)場頻頻預(yu)測(ce)向好的(de)(de)(de)歐(ou)盟峰會，近日歐(ou)元區財(cai)長(chang)同意(yi)向希(xi)臘(la)發放救助，但(dan)80億(yi)的(de)(de)(de)規(gui)模，對于(yu)希(xi)臘(la)上千億(yi)的(de)(de)(de)債務仍(reng)有(you)較大(da)缺(que)口(kou)。而從(cong)葡萄牙、愛爾蘭、西班(ban)牙和意(yi)大(da)利等(deng)其他(ta)受波(bo)及國(guo)(guo)(guo)(guo)家債務的(de)(de)(de)規(gui)模來(lai)看，其相(xiang)關風險(xian)已(yi)經高(gao)達2萬億(yi)，因此(ci)即使根據德國(guo)(guo)(guo)(guo)前期提及的(de)(de)(de)，將EFSF擴大(da)至一億(yi)，仍(reng)無(wu)法(fa)解(jie)決所(suo)有(you)受危機(ji)波(bo)及的(de)(de)(de)國(guo)(guo)(guo)(guo)家。同時，作為歐(ou)盟的(de)(de)(de)重要成員國(guo)(guo)(guo)(guo)——法(fa)國(guo)(guo)(guo)(guo)，近期銀行(xing)評級遭(zao)遇下調(diao)，不難推測(ce)，法(fa)國(guo)(guo)(guo)(guo)本(ben)身經濟亦處于(yu)風險(xian)邊緣，若出資援助，恐將受此(ci)拖累造(zao)成本(ben)國(guo)(guo)(guo)(guo)債務加(jia)重，其主權評級極可能出現下調(diao)。因此(ci)，在歐(ou)債問題沒(mei)有(you)實(shi)質(zhi)性措施公(gong)布之(zhi)前，商品市(shi)(shi)場難有(you)支撐，鋼(gang)價下跌(die)仍(reng)將持續。
庫存快速增加，需求持續疲軟
近(jin)期，螺紋鋼(gang)(gang)社(she)會庫存在維(wei)持近(jin)三個月的低(di)位(wei)(wei)后，出現(xian)連續七(qi)周增(zeng)加(jia)。而根據新(xin)粗鋼(gang)(gang)產(chan)量(liang)旬報(bao)顯(xian)示，目前粗鋼(gang)(gang)產(chan)量(liang)仍(reng)處在高位(wei)(wei)，盡管(guan)月度有所(suo)下滑，但與往年相比，仍(reng)位(wei)(wei)于(yu)歷史高位(wei)(wei)附(fu)近(jin)。
即將(jiang)進(jin)(jin)入四季(ji)度，冬季(ji)開工率歷年來偏低，鋼(gang)材(cai)需求(qiu)也將(jiang)在多重打擊(ji)下，加速縮減。因(yin)此(ci)，在去產能化進(jin)(jin)程未出現顯(xian)著(zhu)效應時(shi)，鋼(gang)廠(chang)若不采取減產等措施，后期投(tou)放只會不斷增加市場(chang)的壓(ya)力，同時(shi)下游需求(qiu)提前進(jin)(jin)入寒冬，供需缺口快速放大，鋼(gang)價(jia)后期仍(reng)將(jiang)承壓(ya)下跌(die)。
原材料回落，底部支撐消失
近(jin)日，三大礦(kuang)(kuang)商之一(yi)(yi)的淡水河谷首先下(xia)(xia)調(diao)四(si)季度礦(kuang)(kuang)價(jia)，目前價(jia)格與一(yi)(yi)個月(yue)前相比已經下(xia)(xia)降近(jin)20美(mei)元/噸，與此(ci)(ci)同時(shi)，從國內(nei)鐵礦(kuang)(kuang)石港口庫存的數據來看，近(jin)一(yi)(yi)個月(yue)以來維持在(zai)(zai)歷史高位，供應壓力(li)后期也(ye)將釋放至市場(chang)，從而導(dao)致(zhi)礦(kuang)(kuang)價(jia)繼續下(xia)(xia)挫。此(ci)(ci)外，近(jin)期鋼(gang)坯、廢鋼(gang)、爐(lu)料等上游原(yuan)材料價(jia)格均(jun)出(chu)現(xian)下(xia)(xia)跌趨勢，這(zhe)一(yi)(yi)點(dian)從近(jin)期鋼(gang)廠(chang)(chang)頻(pin)繁下(xia)(xia)調(diao)出(chu)廠(chang)(chang)價(jia)也(ye)可(ke)以看出(chu)，成本(ben)支撐作用減弱。因此(ci)(ci)，在(zai)(zai)鋼(gang)材失去剛性成本(ben)支撐后，底部平臺不(bu)斷下(xia)(xia)移，原(yuan)材料價(jia)格的回(hui)(hui)歸也(ye)將推動(dong)鋼(gang)價(jia)重(zhong)回(hui)(hui)3500一(yi)(yi)線。
在成本(ben)疲軟、供應壓力增加、需求(qiu)加速減少以及國際經濟環境走弱的(de)(de)多(duo)重打壓下(xia)(xia)，螺紋鋼短期難企穩，現貨市場的(de)(de)陰(yin)跌(die)之勢將推動期貨市場空頭(tou)進場，從而(er)導(dao)致鋼價快(kuai)速下(xia)(xia)跌(die)，加上原材料的(de)(de)回落，成本(ben)平臺下(xia)(xia)移，螺紋鋼有(you)望重回上市之初的(de)(de)3500一線(xian)。 |
